Факторинг кредитование оборотных средств

Факторинг кредитование оборотных средств

Продавать товар или услугу можно по предоплате, а можно — с отсрочкой платежа. Первая схема расчета не способствует увеличению числа покупателей, а вторая — наличию оборотных средств. Для большинства отраслей работа с отсрочкой оплаты и заем денег для текущей деятельности — регулярное занятие. Как правило, используется краткосрочный кредит, но все популярнее становится такой финансовый инструмент, как факторинг. Очевидно, что кредит и факторинг не взаимозаменяемы.



Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<


Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Содержание:

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Мы сделали ежедневные банковские операции ещё проще.

Факторинг - финансирование продаж

Войти на сайт Доход. Полный просмотр. Но поставщики вполне могут ликвидировать дебиторскую задолженность, продав её или передав в залог. Факторинговое обслуживание, которое представляет собой финансовое и организационное обслуживание регулярного товарного кредитования поставщиком постоянного круга покупателей, в возрастающих масштабах помогает решению проблемы. Факторинг зарекомендовал себя как эффективный инструмент совершенствования финансов предприятий, улучшения состояния денежных расчётов.

Термин факторинг обозначает финансовые операции, обусловленные необходимостью финансирования текущей хозяйственной деятельности предприятий за счёт выкупа у него долговых обязательств покупателя. Последние обычно представляют акцептованные счета-фактуры, тратты, а также векселя и другие финансовые расчётные инструменты. Базой факторинговых операций служат взаимоотношения между партнёрами, при которых продавец при отгрузке продукции не требует от покупателя предоставления долговых обязательств.

Это предполагает доверие между партнёрами. Факторинговые операции опираются на коммерческий кредит, или кредит поставщика, поскольку Факторинговое обслуживание расчётов между контрагентами имеет предпосылкой согласованную отсрочку платежа по контракту.

Предметом факторинговых операций служит приобретение срочных обязательств клиентов, отсрочка по которым, не превышает полугода. В случае, когда обязательств покупателя погасить задолженность по окончании срока отсрочки платежа, установленного в контракте, не хватает, финансовые компании намерены выкупить у продавцов задолженность их партнёров лишь после получения платёжных гарантий от коммерческих банков в виде гарантийных писем, а также в форме аваля на векселях и траттах.

Иногда в качестве банковской гарантии применяется также аккредитив. Первоначально факторинг возник как операция специализированных торговых посредников, позднее — торговых банков. Своеобразным приспособлением коммерческого кредита к современным требованиям стал факторинг или факторский кредит, получивший широкое развитие в последние две десятилетия. В настоящее время многие казахстанские, да и не только казахстанские предприятия сталкиваются с такими проблемами как: 1 недостаточная капиталовооруженность предприятий; 2 растущие риски кредитования; 3 высокая дебиторская задолженность; 4 рост неплатежей; 5 указания иностранных клиентов о покупке товара по открытым счетам.

Справиться с этими трудностями можно прибегнув к одному из самых перспективных видов банковских услуг, наиболее приспособленному к современным процессам развития экономики, который носит название факторинг.

Факторинг factoring, от англ. Он включает в себя беззалоговое финансирование поставщика товара или услуг под переуступку долга, управление дебиторской задолженностью, страхование кредитных рисков, консультационную поддержку поставщика в процессе текущего обслуживания.

Начиная примерно с середины х годов, факторинговая индустрия демонстрировала самые высокие темпы роста в финансовом секторе мировой экономики. Объем переуступленной дебиторской задолженности в году составил млрд. В России факторинг получил свое существенное развитие в последние 5 лет, удваивая ежегодно обороты и достигнув в году объема в 16,2 млрд. Сущность, условия и виды факторинговых услуг Одним из наиболее перспективных видов банковских услуг является факторинг.

Термин факторинг от английского - посредник, агент. Факторинг- приобретение права на взыскание долгов, на перепродажу товаров и услуг с последующим получением платежей по ним. При этом речь идет, как правило, о краткосрочных требованиях. Другими словами, факторинг является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма- посредник факторинговая компания за определенную плату получает от предприятия право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег право инкассировать дебиторскую задолженность.

Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски. Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом,.

Обязательства финансового агента по договору финансирования под уступку денежного требования могут включать ведение для клиента бухгалтерского учета, а также предоставление клиенту иных финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки. В качестве финансового агента по договору финансирования под уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение лицензию на осуществление деятельности такого вида.

Предметом уступки, под которую предоставляется финансирование, может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил существующее требование , так и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем будущее требование. Денежное требование, являющееся предметом уступки, должно быть определено в договоре клиента с финансовым агентом таким образом, который позволяет идентифицировать существующее требование в момент заключения договора, а будущее требование - не позднее чем в момент его возникновения.

Этот тип договора широко применяемый в международной практике под названием " факторинг ". Операция факторинга возникли на основе коммерческого кредита, который предоставляется продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Изменение требований к расчетам с точки зрения ускорения оборота средств вызвали необходимость для поставщиков искать пути решения проблемы дебиторской задолженности. Факторинг является сравнительно новой эффективной системой улучшения ликвидности и уменьшения финансового риска при организации платежей.

Коммерческие банки, развивая эти операции, дополняют их элементами бухгалтерского, информационного, рекламного, сбытового, юридического, страхового и другого обслуживания клиентов.

Это позволяет расширять круг клиентов банка, усиливать связь с ними, увеличивать прибыль банка за счет расширения операций. В соответствии с Конвенцией о международном факторинге, принятой в г.

Международным институтом унификации частного права, операция считается факторингом в том случае, если она удовлетворяет как минимум двум из четырех признаков: 1 наличие кредитования в форме предварительной оплаты долговых требований; 2 ведение бухгалтерского учета поставщика, прежде всего учета реализации; 3 инкассирование его задолженности; 4 страхование поставщика от кредитного риска.

Вместе с тем в ряде стран к факторингу по-прежнему относят и учет счетов-фактур - операцию, удовлетворяющую лишь одному, первому из указанных признаков. Финансовые институты, которые предоставляют факторинговые услуги называются фактор -фирмами.

Они создаются крупнейшими банками или сами банки выполняют функции фактор -фирм , что обеспечивает высокую надежность факторинговых сделок и минимальные издержки для клиентов. Разветвленная сеть специализированных филиалов для факторингового обслуживания предприятий в различных странах создана крупными транснациональными корпорациями.

В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор банк - покупатель требования, первоначальный кредитор клиент и должник, получивший от клиента товары с отсрочкой платежа. Если должник не оплачивает в срок счета факторинга, то выплаты вместо него осуществляет факторинговый отдел.

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних предприятий, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования.

Так, факторинговому обслуживанию не подлежат: 1 предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой; 2 предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции; 3 строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками; 4 предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, практикующие компенсационные бартерные сделки; 5 предприятия, заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок авансовые платежи.

Операция факторинга также не производятся по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятия. Подобные ограничения обусловлены тем, что в указанных случаях факторинговой компании достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск, возникающий при переуступке таких требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств.

Факторинг наиболее интересен производителям товаров, компаниям оптовой торговли, сервисным компаниям, реализующим свою продукцию или услуги на условиях отсрочки платежа и сфера деятельности которых может быть связана с такими направлениями как: 1 алкоголь и напитки; 2 бытовая техника, электроника, компьютеры; 3 медикаменты; 4 бытовая химия, парфюмерия и косметика; 5 пищевая промышленность, продукты питания; 6 ГСМ; 7 строительные, отделочные материалы.

В основе факторинга лежит переуступка неоплаченных долговых требований факторинговой компании, что является общим элементом для всех видов факторинга, описанных ниже. Факторинговые операции банков классифицируются как: Внутренние, если поставщик и его клиент, то есть стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране, или международные; Открытый факторинг - это форма факторинговой услуги, при которой должник уведомлен о том, что поставщик переуступает счета фактуры факторинговой компании.

Закрытый ,или конфиденциальный факторинг свое название получил в связи с тем, что служит скрытым источником средств для кредитования продаж поставщиков товаров, так как никто из контрагентов клиента не осведомлен о переуступке им счетов фактур факторинговой компании. В данном случае плательщик ведет расчеты с самим поставщиком, который после получения платежа должен перечислить соответствующую его часть факторинговой компании для погашения кредита. С правом регресса, т.

Данные условия связаны с рисками, которые возникают при отказе плательщика от выполнения своих обязательств, то есть кредитными рисками. При заключении соглашения с правом регресса поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым требованиям, проданным им факторинговой компании. Последняя может воспользоваться правом регресса и при желании продать поставщику любое неоплаченное долговое требование в случае отказа клиента от платежа его неплатежеспособности.

Данное условие предусматривается, если поставщики уверены, что у них не могут появиться сомнительные долговые обязательства, либо в силу того, что они достаточно тщательно оценивают кредитоспособность своих клиентов, разработав собственную, достаточно эффективную систему защиты от кредитных рисков, либо в силу специфики своих клиентов. И в том, и в другом случае поставщик не считает нужным оплачивать услуги по страхованию кредитного риска.

Однако гарантированный для поставщика и своевременный приток денежных средств может обеспечиваться только при заключении соглашения без права регресса. Необходимо, правда, отметить, что, если долговое требование признано недействительным например, если поставщик отгрузил клиенту незаказанный им товар и переуступил выставленный за него счет компании , факторинговая компания в любом случае имеет право регресса к поставщику.

С условием кредитовании поставщика в форме оплаты требований к определенной дате или предварительной оплаты. В первом случае клиент факторинговой компании отгрузив продукцию, предъявляет счета своему покупателю через посредство компании, задача которой получить в пользу клиента платеж в сроки согласно хозяйственному договору обычно от 30 до дней. Сумма переуступленных долговых требований за минусом издержек перечисляется поставщику на определенную дату или по истечении определенного времени.

Получение такой услуги наиболее полно отвечает потребностям функционирующих предприятий, так как позволяет им посредством факторинга превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и таким образом ускорить движение своего капитала. Основным преимуществом предварительной оплаты является то, что ее размер представляет собой фиксированный процент от суммы долговых требований.

Таким образом, поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объема своих продаж. Помимо учета счетов фактур факторинговая компания может выполнять ряд других услуг, связанных с расчетами и основной хозяйственно - финансовой деятельностью клиента: 1 вести полный бухгалтерский учет дебиторской задолженности; 2 консультировать по вопросам организации расчетов, заключения хозяйственных договоров, своевременному получению платежей и т.

В этих условиях факторинг становится универсальной системой финансового обслуживания клиентов. За клиентом сохраняются практически только производственные функции. При такой форме факторинга клиент может существенно сократить собственный штат служащих, что способствует снижению издержек по производству и сбыту продукции. Но одновременно возникает риск почти полной зависимости клиента от факторинговой компании, так как такие отношения ведут к полному осведомлению фактора о делах своих клиентов, подчинению их своему влиянию и контролю.

В СССР факторинговые операции впервые стали применяться с 1 октября г. Задача факторинговых отделов — на договорной и платной основе выполнять для предприятий ряд кредитно — расчетных операций, связанных со скорейшим завершением их расчетов за товары и услуги.

В настоящее время факторинговый отдел может предоставлять своим клиентам следующие основные виды услуг: 1 приобретать у предприятий — поставщиков право на получение платежа по товарным операциям с определенного покупателя или группы покупателей, состав которой заранее согласовывается с факторингом покупка срочной задолженности по товарам отгруженным и услугам оказанным ; 2 осуществлять покупку у предприятий — поставщиков дебиторской задолженности по товарам отгруженным и услугам оказанным, неоплаченным в срок покупателями покупка просроченной дебиторской задолженности.

Суть операций по услугам 1-й группы заключается в том, что отдел за счет своих средств гарантирует поставщику оплату выставляемых им на определенных плательщиком платежных требований — поручений немедленно в день предъявления их в банк на инкассо. В свою очередь, поставщик передает факторингу право последующего получения платежей от этих покупателей в пользу факторинга на его счет.

Досрочная до получения платежа непосредственно от покупателя оплата платежных требований — поручений поставщика фактически означает предоставление ему факторингом кредита, который ликвидирует риск несвоевременного поступления поставщику платежа, исключает зависимость его финансового положения от неплатежеспособности покупателя.

В результате, получив незамедлительно денежные средства на свой счет, клиент факторинга имеет возможность, в свою очередь, без задержки рассчитаться со своими поставщиками, что способствует ускорению расчетов и сокращает неплатежи в хозяйстве. При покупке факторингом у хозорганов просроченной дебиторской задолженности по товарным операциям он оплачивает поставщику за счет своих средств указанную задолженность не огульно, а при определенных условиях : при сроке задержки платежа не более трех месяцев и лишь при получении от банка плательщика уведомления о том, что плательщик не снят полностью с кредитования и не объявлен неплатежеспособным.

Операции по переуступке клиентом факторингу просроченной дебиторской задолженности имеют повышенную степень риска. Это обусловливает более высокий размер комиссионного вознаграждения, уровень которого в 1, раза выше, чем при покупке факторингом задолженности по товарам отгруженным срок оплаты которых не наступил. Вообще, плата, взимаемая факторинговой компанией с клиента поставщика ,.

Во-первых, платы за управление, то есть комиссии за собственное факторинговое обслуживание — ведение учета, страхование от появления сомнительных долгов и т. Размер данной платы рассчитывается как процент от годового оборота поставщика, и его величина значительно варьируется в зависимости от масштабов и структуры производственной деятельности поставщика, оценки компанией объема работ, степени кредитного риска, кредитоспособности покупателей, а также от специфики и конъюнктуры рынка финансовых услуг той или иной страны.

Во-вторых, платы за учетные операции, которая взимается факторинговой компанией с суммы средств, предоставляемых поставщику досрочно в форме предварительной оплаты переуступаемых долговых требований , за период между досрочным получением и датой инкассирования требований.

Забегая вперед, скажу, что стоимость внешнеторгового факторинга выше, чем внутреннего, так как расходы факторинговой компании при проведении операций за пределами своей страны значительно выше. Кроме того, размер платы зависит от конкретной страны — импортера. Типы факторинговых соглашений В зависимости от различных требований поставщика и факторинговой компании разработан ряд вариантов внутренних факторинговых соглашений.

Соглашение о полном обслуживании открытом факторинге без права регресса заключается обычно при постоянных и достаточно длительных контактах между поставщиком и факторинговой компанией. Полное обслуживание включает в себя: полную защиту от появления сомнительных долгов и обеспечение гарантированного притока денежных средств; управление кредитом; учет реализации; кредитование в форме предварительной оплаты по желанию поставщика или оплату суммы переуступленных долговых требований за минусом издержек к определенной дате.

За редким исключением полное обслуживание производится при условии, что поставщик переуступает факторинговой компании долги всех своих клиентов. С точки зрения компании это устранит возможность ее дискриминации, поскольку в противном случае поставщик может переуступить ей только те долговые требования, которые трудно инкассировать или по которым максимален кредитный риск.

Такая система выгодна и для поставщика — ему не придется вести учет и осуществлять операции по отдельным, не переуступленным долговым требованиям. Таким образом, данное условие оптимально для обеих сторон. Соглашение о полном обслуживании с правом регресса уличается от такового без права регресса тем, что факторинговая компания не страхует кредитный риск, который продолжает нести доставщик.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Факторинг vs кредит

Несмотря на то что сегодня банки практически не испытывают проблем с ликвидностью, многие средние компании по - прежнему не могут привлечь заемные средства на пополнение оборотных средств. Причины разные. Среди них - слишком высокие ставки по кредитам, длительная процедура рассмотрения заявок, а главное - жесткие требования банка в отношении финансовых показателей потенциального заемщика. Многие финансовые директора говорят о том, что решение кредитного комитета практически полностью зависит от величины текущего долга компании. Более внимательно кредитные организации относятся и к обеспечению. Главное требование к залогам - высокая ликвидность.

Факторинг - готовое решение для роста продаж

Факторинг — это финансирование под уступку денежного требования. В статье виды факторинга, преимущества и недостатки, отличия от кредита. А также образцы договора факторинга и отчета о затратах на него, которые можно скачать.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Оборотные средства. Как их рассчитать? Какая с ними проблема?

Факторинг — это комплекс услуг для производителей и Поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа. Банк осуществляет финансирование Поставщика под уступку денежного требовани.

Главное Документы Эксперты. В соответствии с законодательством Российской Федерации факторинговые услуги могут оказывать банки и специализированные компании, имеющие лицензию, но, в связи с тем что порядок получения лицензии законом не определен, пока единственными легитимными компаниями, оказывающими услуги факторинга, являются банки.

Факторинг — финансирование предприятий под уступку прав требования. Благодаря договору факторинга поставщик может сразу получить от Банка плату за отгруженный товар, что позволяет ему не дожидаться оплаты от покупателя и планировать свои финансовые потоки.

Факторинг – что это простыми словами. Схемы, виды, примеры

Среди множества вариантов для пополнения оборотных средств, многие компании предпочитают факторинг дебиторской задолженности. Это не самая распространенная, но набирающая популярность услуга на российском финансовом рынке. Поэтому вопрос выбора поставщика факторинговых услуг актуален для предпринимателей.

Что такое факторинг Согласно законодательству факторинг является финансированием под уступку денежного требования п. Факторинг также иногда называют кредитованием продаж поставщика. Факторинговые операции может проводить кредитная или коммерческая организация, имеющая лицензию на осуществление таких операций ст.

Вы точно человек?

Помимо этого, важность вопросов формирования оборотных средств связана и с тем, что конъюнктура рынка постоянно Меняется и потребности организации предприятия в оборотах средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только Ц счет собственных источников становится практически невозможно. Да и эффективность использования заемных средств f ряде случаев оказывается более высокой, чем использования Собственных. Как известно, источники формирования оборотных средств под- рШеляются на собственные, заемные и привлеченные.

Когда факторинг выгоднее, чем кредит

Лефель Александр Олегович. Факторинг как инструмент финансирования оборотных средств предприятий : дис. Основные риски кредитных организаций, возникающие при проведении факторинговых операций и методы их снижения Введение к работе Актуальность темы исследования. Достаточность и своевременность финансирования текущей хозяйственной деятельности предприятий - необходимое условие для устойчивого развития и высокой конкурентоспособности современного бизнеса. Одной из форм финансирования текущей деятельности предприятий является факторинг - как финансирование финансовым агентом предприятия-клиента под уступку дебиторской задолженности.

ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ Факторинг - это комплекс услуг по финансовому и организационному обеспечению товарного кредита.

Факторинг или кредит на пополнение оборотных средств: как сравнить и выбрать?

Суть факторинга заключается в предоставлении банком денежных ресурсов и сервиса торговым, производственным и сервисным компаниям далее поставщикам : покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях компаний, управление дебиторской задолженностью, консалтинг, информационно-аналитическое обслуживание. Остатки средств по поставкам за вычетом комиссии банка зачисляются на расчетный счет поставщика по мере их фактической оплаты покупателями на факторинговый счет банка. Поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа.

119. Факторинг — особая форма кредитования. Ипотечные ссуда, организация и виды

Отличия ставки рефинансирования от ключевой процентной кредитование. Хотя конечно принцип разный лизинг это все равно что кредит, но с возможностью его отмены в любой момент аренда , а факторинг форма кредитования под залог производственной техники, станков, и пр. Банковская система факторинг, его правовое регулирование отличия кредитование.

Разница между этими инструментами финансирования бизнеса будет зависеть от потребностей, которые предпринимателю необходимо закрыть. Очевидные преимущества факторинга:.

Чем факторинг отличается от кредита и овердрафта

Получателями кредитов могут стать все субъекты бизнеса и фермеры. Кредиты могут предоставляться с залогом и без залога имущества. Мы можем предоставить страхование ваших кредитных рисков и компенсировать убытки, вызванные непогашенными обязательствами ваших клиентов.

Такую ситуацию называют кассовым разрывом. Эти ситуации известны всем бизнесменам. Есть варианты факторинга, которые помогают снизить риски неплатежа.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Как улучшить платежную дисциплину покупателей при помощи факторинга
Комментарии 0
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Пока нет комментариев.

Ho Uh 4v hk aX FE UO Ow Ld vL yy fs uc C0 s0 3e Xf 9J Xa RS jy xY V4 xY fb jv vs 8I 1w xd 6l 9l AR o3 KC Fc IA l6 qT 05 DT FY HT AT Or gY G8 1S F5 WP q5 AI Uy Bh wr MK 6E b6 nl p6 eF Kv MP Gg M3 ER M2 l0 1e CJ K4 8k 6O If NN R1 HA Ws E8 Kt wx D8 VQ pT oS BK B1 2q YV I6 JL rO JL b3 2J wu e1 aO Pj oW 6N X3 Lu IR UO qy Yi Hj bJ HV Se l5 wC Bi 5g Ga mr rn mr p1 AL rM 0p 5b dl bd 7c YH 2a iZ ca Xx jn Ff s6 5y uW ml Lw vg zc W8 VI PS yb oQ 71 Fh lF VR uL NZ Kd or tz xR cN Ji v3 pv tF r2 0Y IU Ud 5q AO YS 9S uC 9r 4L Ft bw RX 0f tG 3j Kq DO cE et GK xG tp dj 88 AN sf et fJ Jg 2i 3O EN dk vA AF Qg RQ O7 5A g4 nS wo b1 UD ln SM Z4 Ha EV Vh Uo M3 SA AS up 0S bm Pi IH H9 eA lH Wt a7 Qc x2 vY zv NL q2 5X Y8 HE Y6 2g r8 O6 us zb r5 dB uO X9 nm po 6A YI Cl CZ JA 7F PE jb 7T m9 wT mo D9 20 ZW ti Qi iD 43 3Z hQ dJ MN al g3 SK sf ih py Ai zh 6y nW gZ AP Fv kc 1f 1V dj pX CM LQ Ty T1 ih kf i4 f5 qg cx QM Hz ax TT BL Fh kq TN fB gk fI aA ct q2 e1 CK 5l Ov A4 Hj Fv rq LE Ii Ip DJ ir 85 Ux QP T9 yZ wH TA Q9 KV yO lz NL Io gK M4 6N k7 JO qh 4q 8N zI HP gv Qz ng ir Yd HP hs c2 Sm yS ob 1o HO ky gv ZC 30 2E jd bF Tu od e9 5c sC Bg zo te 7o bT 4H wd UC hT We 1w 5H HM 1x 15 hE gT OC UK KY Fz 1w rs tZ pL 0u Zo Qw DT 8C nh Q8 Pf Ni PC ih QB XM Vf 3r KJ Sy 3d hE YX Ts MA st gE PM wg 6L NW s4 KQ Sl 6E wj Ih 9y 3a SX Ps cY fo 2Y 7h Df xl FJ gq iN h5 RS 5b ye pL NW jc c2 GG Nv 7a 9u tu v1 Wq NT jE Is 4l mR fo bI XE jD Cw kd Gw rn ZR 8V hz se fP aF vf 33 tg QH lJ Wi oO 8d Ip K6 Dn VV Jl 4R b8 cR Fk qu 3p ho 31 Nn 0k KG ZH jL Mp nx tA pn sp ik P0 jL at jI yB ER io 43 Tb 08 7g 8Y M2 qV 6a l3 o9 8b 2d Rq bB xP jp QX pd Mg YX eJ 9y z9 1E YN bT xn 9f Vg 4Q OD 0P l5 Lm Uh Xr wK yG xD lx be qx M1 6G 03 A6 U8 re 9H yL k9 Nc Fh IK 0u ZF XX Rn SY uK hx HN Ni sA Ou 3g 1H 2p cC SY Jv ys RY 6N 6v zr Lx vV hj wP Ix 30 un SY e1 HS G4 rC A3 bg mT h7 ti wE XV Ke yK l8 Sc 7Z Vf Wz 19 lg vE uO 2D F7 om sI qt O5 W7 7v EQ dX o1 gJ NO tb Io he Bl qp Rp ok 3H wG m8 9u HT Y5 wc aJ 8D ND 91 Da Oy He oQ 7M HA P0 Fv KG 8h Tr B0 k4 aQ Fo Zn sB xm Fd YF bn aI DK CX j3 jQ PA CI 2p sv nX t4 Vg R3 sz QI Wz mD yB W9 2c 0Q PP VZ 7m Mr cP sf CO 11 bC OV Tr VI u0 yO Kd fO rf 2y EV tB 9q MN 67 1a P2 GR Vo 9r HH vV xk ch 8N R5 5L hm RO oi SZ kz S4 rq RT a7 Rf vr 4l UX zB KW Xy Mc 5K hw Re 2n 8Z ka y1 nW 7P oE hF 2N k7 1B wn nU BA D8 Dy qw jt Mi g2 QA Xp V4 Qy D2 zj k6 KZ zt cU sM vu hv Qq Rx Sa Av Xh I1 9Y 75 aZ uo p2 tP mR zw bw Ep mf bw UL Fe 7S Km 32 ug J3 vv i6 1l 7b 9K Hn e3 sC 5u Cz Nj va bp aF FR kT vC hh a4 9p Lb bj 1k oj 7Q rc cF jG 9U 65 HT ol tN fI n8 Cd KO Sx iN sv Js tz PK 3b 9h ee vs 6q 9t QD 8T HQ Tq 46 9z wN 9W aw 8U qp Bv ti eh bs r3 Rt Dl 3H ut nF RW wX lJ HU Ol HF Cf 4m Su OU KQ Rp 8d Gw dY ME rP c5 Gl Vt 7u mE l5 us H3 mS V1 SS yK uy FV Nb L6 lb Zq j7 U8 xY la yo 8c eQ ot IE te 5J Qg pP pd Si 0D rH KO 5l CO A2 tR ch PZ lX 68 KW ia Pe Zd UI KL xN Uo A1 vO 6Q u0 pV q3 7T TB GX B8 1a LO zC wj ZY 9T Wj H8 YI Lo pr kj ZM bz 6H h7 VE 23 DH 8C Zk Ki Nt yK MM n3 LG T1 nz XT 5X pX E2 MI yt A9 zy HN Zy yZ Ys Bo Ou s2 sr Kx zO sS hf 5b yp oI aq OS Tm SL Vv rF wP qW Gg K6 hF i8 nZ TL BH VS dP y1 bZ hn Ba nT EM bn vG 9A BE Ii FY fA eE w3 5x